El S&P 500 rompe una racha de pérdidas de 6 días antes del aumento de las ganancias de las grandes tecnológicas

Las acciones se recuperaron de su reciente caída el lunes.

Pero los estrategas bajistas de Wall Street todavía ven preocupaciones importantes que no desaparecerán pronto para los inversores en acciones.

Con las expectativas de un recorte de tasas de la Fed disipándose, las señales de inflación permaneciendo estables y las acciones continuando cotizando a valoraciones superiores al promedio, muchos creen que el mercado está en una posición similar a la que estaba cuando entró en una caída de tres meses a finales del verano. y otoño de 2023.

«La acción de los precios puede depender de las ganancias y podría estabilizarse en el corto plazo», escribió el lunes en una nota Marko Kolanovic, estratega jefe de mercado de JPMorgan. «Sin embargo, más allá de eso, creemos que la liquidación continúa. Seguimos preocupados por la continua complacencia con las valoraciones de las acciones, la inflación sigue siendo muy alta, una mayor revisión de los precios por parte de la Reserva Federal y las expectativas de ganancias a medida que esta aceleración implícita puede terminar el año». prometedor también”.

«La narrativa y los patrones actuales del mercado se parecen cada vez más a los del verano pasado, cuando las sorpresas alcistas de la inflación y las duras revisiones de la Fed llevaron a una corrección de los activos de riesgo, pero la situación de los inversores ahora parece más alcista».

El verano pasado, los mercados se volvieron cada vez más pesimistas sobre la posibilidad de que la Reserva Federal recortara pronto las tasas de interés. Esto contribuyó al rápido aumento de los rendimientos de los bonos, que en última instancia afectó a las acciones.

Julien Emanuel, que dirige la estrategia cuantitativa, de acciones y derivados en Evercore ISI, dijo recientemente a Yahoo Finance que las cosas también van bien como lo hicieron el verano pasado.

Emanuel ha estado siguiendo de cerca el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que recientemente alcanzó el 5% por primera vez desde noviembre de 2023. Posteriormente, las acciones se vendieron junto con la medida.

“La razón que puede ser más preocupante en este momento es la promesa implícita de que los mercados negociaron con tres acciones. [Fed rate] «Los recortes se han revertido. Y si nos remontamos a marzo, creo que es más una coincidencia que el mercado volvió de sus máximos literalmente en el momento en que comenzó a fijar precios por debajo de los tres prometidos», dijo Emanuel. Descuentos.”

Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley, escribió en una nota de investigación el domingo que con el rendimiento del Tesoro a 10 años (^TNX) ahora por encima del nivel crítico de 4,35 a 4,40% que había estado monitoreando, los rendimientos más altos podrían impactar… Las valoraciones de las acciones avanzan.

«Si los rendimientos se mantienen en los niveles actuales durante los próximos tres meses, los múltiplos podrían enfrentar una caída de aproximadamente el 5% durante ese período, en igualdad de condiciones (lo que equivale a 4700-4800 en el S&P 500)», escribió Wilson.

Wilson señala que con el aumento de los rendimientos, cualquier movimiento hacia arriba desde aquí «debería obtenerse en gran medida mediante el aumento de las ganancias en lugar de una expansión múltiple».