Las tasas de interés hicieron algo que no habían hecho desde marzo de 2020 y eso podría presagiar un gran movimiento en el mercado de valores

La Reserva Federal tiene dos objetivos, como establece la ley. En primer lugar, pretende mantener el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para la inflación en alrededor del 2% anual. En segundo lugar, intenta mantener el pleno empleo en la economía estadounidense, aunque no fija un objetivo específico para la tasa de desempleo.

El Índice de Precios al Consumidor subió a un máximo de 40 años del 8% en 2022, lanzando una de las subidas de tipos de interés más agresivas en la historia de la Reserva Federal. Afortunadamente, se ha desacelerado significativamente desde entonces, lo que permitió a la Reserva Federal recortar la tasa de los fondos federales en septiembre, por primera vez desde marzo de 2020.

Las previsiones del banco central apuntan a más recortes en el horizonte y la historia apunta a un movimiento importante en la política monetaria Standard & Poor's 500 (^GSBC 0,61%) Puede seguir un índice bursátil, pero no en la dirección que cabría esperar.

Los tipos de interés podrían caer aún más en 2024, 2025 y 2026

Una combinación de presiones inflacionarias derivadas de la pandemia ha hecho subir el IPC hasta 2022:

• El gobierno gastó billones de dólares para afrontar los efectos económicos del virus Corona durante 2020 y 2021, lo que incluyó pagos en efectivo a los ciudadanos en forma de cheques de estímulo.
• La Reserva Federal recortó las tasas de interés a un mínimo histórico del 0,13% e inyectó billones de dólares al sistema financiero mediante la flexibilización cuantitativa.
• Las fábricas cierran periódicamente en todo el mundo para detener la propagación del coronavirus (COVID-19), lo que provoca escasez de todo, desde computadoras hasta televisores y automóviles. Esto hizo que los precios subieran.

La Reserva Federal comenzó a aumentar la tasa de los fondos federales en marzo de 2022 y, en la última subida, en agosto de 2023, estaba en un máximo de dos décadas del 5,33%. El objetivo era calmar la economía después de políticas altamente estimulantes de la era de la pandemia, para reducir la inflación.

Parece que funcionó. El IPC terminó 2023 en 4,1% y llegó a una tasa anual de solo 2,5% en agosto de 2024, la lectura más reciente. Esto significa que está a tiro de piedra del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Es por eso que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió recortar la tasa de los fondos federales en 50 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Reserva Federal. Según las previsiones del FOMC, se avecinan más recortes, entre ellos:

• 50 puntos básicos de nuevos recortes hasta finales de 2024
• 125 puntos básicos para recortes en 2025
• 25 puntos básicos para recortes en 2026

Esto situaría la tasa de los fondos federales en 2,8% en 2026, aproximadamente la mitad menos que su máximo reciente. Estos pronósticos son un buen indicador de lo que la Reserva Federal está pensando en este momento, pero pueden cambiar a medida que surjan nuevos datos económicos.

Al mercado de valores no siempre le gustan los recortes de tipos de interés a corto plazo

Las tasas de interés bajas pueden ser excelentes para el mercado de valores. Aumenta la capacidad de las empresas para endeudarse, lo que puede ayudar a impulsar su crecimiento, y reduce los costos de intereses, lo que puede actuar como un viento de cola para sus ganancias. Además, el rendimiento de los activos libres de riesgo, como el efectivo o los bonos del Tesoro, a menudo sigue el ritmo de las tasas de interés, lo que empuja a los inversores a optar por activos de crecimiento como las acciones.

Sin embargo, el siguiente cuadro cuenta una historia diferente. Cubre la tasa de los fondos federales con el índice S&P 500 que se remonta al año 2000, y muestra que la caída de las tasas de interés a menudo presagia un período temporal de recesión. disminuir En el mercado de valores:

^ SPX Datos por Gráficos Y.

Sin embargo, el S&P 500 siempre tiende a subir con el tiempo, por lo que los inversores no deberían desanimarse por la posibilidad de una debilidad a corto plazo. La Reserva Federal normalmente comienza a recortar las tasas de interés cuando la economía se desacelera o sufre un shock inesperado, lo que probablemente sea la causa real de las caídas temporales del mercado de valores en el gráfico (en lugar de los recortes de las tasas de interés en sí).

A principios de la década de 2000, la Reserva Federal redujo las tasas de interés debido al estallido de la burbuja de las puntocom, lo que empujó a la economía a la recesión. Luego, en 2008, la Reserva Federal estaba recortando las tasas de interés debido a la crisis financiera global. Finalmente, en 2020 llegaron los recortes debido a la pandemia.

En otras palabras, dado que no hay señales inmediatas de una crisis económica en este momento, el último recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal podría en realidad actuar como un viento de cola para el S&P 500. De hecho, el índice alcanzó un nuevo récord hace unos días. atrás.

Pero hay algunos signos de debilidad económica.

La tasa de desempleo se situaba en el 3,7% a principios de 2024, pero ha aumentado constantemente a lo largo del año y la última lectura (septiembre) alcanzó el 4,1%. Si el mercado laboral se deteriora aún más, podría provocar una desaceleración del gasto de los consumidores, lo que tendría consecuencias negativas para la economía en general.

En este escenario, los analistas de Wall Street probablemente reducirían sus pronósticos de ganancias futuras para las empresas estadounidenses, lo que casi con certeza provocaría una caída del S&P 500, especialmente porque el índice se cotiza a una valoración históricamente cara en este momento. Esto significa que el mercado de valores caerá al mismo tiempo que la Reserva Federal recorta las tasas de interés nuevamente.

Pero esta no es una razón para que los inversores vendan acciones. De hecho, si el S&P 500 cae en el futuro cercano, probablemente sería una gran oportunidad de compra basada en su tendencia alcista a largo plazo.