Es probable que las acciones francesas sufran más golpes por los riesgos políticos en las próximas semanas y meses, pero el impacto se concentrará en ciertas regiones, según los estrategas de Goldman Sachs.
Las acciones de primera línea en el índice CAC 40 de París registraron la semana pasada su peor desempeño desde marzo de 2022, cayendo más del 6% cuando la nación se vio sacudida por el anuncio sorpresa de elecciones anticipadas.
Los mercados se asustaron inmediatamente ante la perspectiva de que el partido de extrema derecha Agrupación Nacional ganara las elecciones legislativas del 30 de junio y el 7 de julio, la perspectiva de una política fiscal populista, medidas dirigidas a los bancos y una “crisis financiera al estilo Les Truss”.
Junto con la venta masiva de acciones, los costos de endeudamiento aumentaron y el diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años se amplió en 25 puntos básicos.
Los estrategas de Goldman esperan que este diferencial se mantenga amplio en las próximas semanas.
«Es probable que esto continúe la presión sobre las acciones nacionales francesas, especialmente los bancos, que son muy sensibles a los diferenciales soberanos», dijeron estrategas de Goldman Sachs en una nota de investigación publicada el viernes.
Los grandes nombres locales franceses incluyen la cadena de supermercados Carrefour, la empresa constructora Vinci y la empresa de servicios públicos Engie, mientras que los gigantes con mentalidad internacional incluyen empresas como LVMH, L'Oréal y Rémy Cointreau.
En el corto plazo, Goldman aconseja mirar hacia sectores defensivos como el de la salud en medio de una creciente incertidumbre política.
El banco de inversión dijo que una victoria del Rally Nacional probablemente pesaría más sobre las acciones nacionales francesas, aunque a largo plazo el partido podría resultar más favorable a las empresas de lo esperado si sigue centrado en garantizar que el candidato gane las elecciones presidenciales de 2027.
Añadió que también existía la posibilidad de un parlamento sin consenso y un estancamiento político, lo que «reduciría el potencial de reacción del mercado» pero sería consistente con diferenciales soberanos más amplios, lo que pesaría persistentemente sobre las acciones nacionales identificadas en corto.
El CAC 40 en su conjunto tiene sólo alrededor del 20% de exposición francesa, según Sharon Bell, estratega jefe de acciones de Goldman.
«Ahora bien, esto no es una exposición francesa cero, y obviamente la gente está añadiendo una prima de riesgo adicional a Francia en este momento dadas las próximas elecciones», dijo Bell a «Squawk Box Europe» de CNBC el lunes.
«Este mercado también ha tenido buenos resultados en los últimos años, con algunas empresas disfrutando de una apreciación muy alta… 80% fuera de Francia, muchas de ellas ganando en dólares», añadió.
«Creo que la venta de todas las acciones francesas fue una reacción instintiva, y consideramos que las de mayor riesgo son las de pequeña capitalización y las empresas francesas locales».
Agregó que desde una perspectiva más amplia, la alta percepción de riesgo político en Europa contribuye a la brecha de evaluación de la región con Estados Unidos.
“Cuando hablo con clientes globales -clientes en Asia y Estados Unidos- sobre invertir en Europa, lo primero que me viene a la mente es el riesgo político… Ciertamente creo que la brecha entre Europa y Estados Unidos no se cerrará, e incluso puede reducirse un poco y eso es», dijo Bell. «Nuestra opinión es que no se cerrará debido a algunos de esos riesgos».
«Organizador aficionado. Aspirante a evangelista de la cerveza. Fanático de la web en general. Ninja certificado de Internet. Lector ávido».
More Stories
Las acciones de McDonald's cayeron después de que los CDC informaran sobre un brote de E. coli relacionado con el cuarto de libra.
IPO del Metro de Tokio, IPC de Singapur
American Airlines hace trampa en el embarque grupal: espera tu turno