Los principales promedios de Wall Street se recuperaron esta semana, tocando sus niveles más altos en más de un mes el miércoles, cuando las acciones tecnológicas subieron. Ha alimentado los rumores de que los alcistas están regresando al mercado, y que las ganancias corporativas en los primeros roles continúan en gran medida. Pero los estrategas de Goldman Sachs y otros lugares dijeron esta semana que no creen que este mercado bajista haya tocado fondo todavía, en medio de temores de una recesión y una inflación severa. Ganancias Un factor clave para determinar el fondo son las ganancias, según Sharon Bell, estratega jefe de acciones europeas de Goldman Sachs. «No vemos que este mercado bajista haya terminado por completo todavía», dijo el martes al programa «Squawk Box Europe» de CNBC. «Creo que aún no hemos visto caer las estimaciones de ganancias… Los márgenes siguen siendo muy altos». Y las valoraciones, especialmente en Europa, «ciertamente no están en los mínimos que normalmente se ven durante un mercado bajista, así que sí, creo que hay riesgos a la baja», agregó. Bell dijo que la primera mitad de este año fue «muy buena», con un crecimiento económico razonablemente fuerte, y que incluso con el aumento de la inflación, las empresas pudieron pasar algunos de estos aumentos de precios adicionales, dijo. «Pero creo que será cada vez más difícil pasarlo a los consumidores y esperamos que los márgenes se reduzcan», dijo Bell. Los analistas esperan ganancias por acción de $ 226,92 para fines de este año, o un crecimiento de un año del 10,5 %, y $ 246 para fines de 2023, o 8,69 %, según FactSet. En un escenario de recesión, estos números podrían parecer peores. En Europa, las ganancias caen entre un 20% y un 30% en las recesiones promedio, mientras que el promedio ha sido de un 14% de caídas para el S&P 500 en las últimas ocho recesiones, según Bell. Ella dijo que las estimaciones de márgenes y ganancias se reducirán a partir de aquí. «Así que sí, creo que todavía está allí [risks] En el lado negativo, dijo Bell. «Tenemos un poco más para entrar». Inflación El segundo factor para determinar si un mercado bajista ha tocado fondo es la inflación máxima, según Goldman. En un informe del 14 de junio, Bell señaló que la inflación general ha superado el 3% en EE. UU. 13 veces desde 1950, y el S&P 500 generalmente ha caído en el período anterior a esos picos y se ha recuperado en promedio después de los picos. «Sin embargo, el indicador más fuerte después de la inflación: los repuntes máximos se beneficiaron de al menos uno de tres factores: una fuerte reversión en el crecimiento económico, valoraciones permisivas y tasas más bajas». Niveles para los próximos meses antes de caer a finales de otoño. En el Reino Unido, pueden alcanzar su punto máximo en octubre. La inflación de EE. UU. subió un 9,1 % en junio respecto al año anterior, por encima de las estimaciones y el ritmo más rápido desde noviembre de 1981. Lo que está haciendo la Fed es importante. Wolfe Research espera que este repunte del mercado bajista dure poco y dice que su base bajista permanece intacta. «Atribuimos el reciente repunte principalmente al sentimiento de los inversores (un indicador contrario) que tocó fondo, lo que ha llevado a un fuerte repunte de las acciones en el corto plazo», dijo en una nota el miércoles. En una nota separada el martes, los analistas de Wolfe Research dijeron que es probable que las operaciones «se mantengan muy agitadas», con más repuntes del mercado bajista en los próximos meses. La casa de investigación no prevé que las acciones retrocedan en el mediano plazo hasta que los inversores obtengan más claridad sobre los movimientos futuros de la Reserva Federal de EE. UU. La compañía dijo que cree que la Fed tiene dos opciones principales: endurecer la política bruscamente y provocar una recesión profunda que «aplaste» la inflación, o endurecerla moderadamente y provocar una recesión más leve que no resuelva el problema de la inflación. La mayoría de los analistas ahora esperan que la Fed aumente las tasas de interés en tres cuartos de punto este mes, no un punto porcentual completo como algunos discutieron la semana pasada.
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