Las monedas asiáticas que más se beneficiarán de los recortes de tipos de interés de la Fed

La Reserva Federal adoptó una postura más moderada en diciembre y los mercados ahora están descontando recortes de las tasas de interés para el verano. el Herramienta CME FedWatch Sugirió que el primer recorte de tipos de 25 puntos básicos en 2024 podría producirse ya en junio.

La reunión de enero de la Reserva Federal concluyó con el banco central manteniendo su tasa de endeudamiento de referencia en un rango de 5,25% a 5,5%.

Monedas como el yuan chino, el won coreano y la rupia india se beneficiarán de la flexibilización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, dijeron expertos a CNBC.

China ha resistido una serie de titulares decepcionantes que han afectado la confianza de los inversores. Pero las esperanzas de que las autoridades no permitan que la moneda del país dependiente del comercio se debilite por debajo de cierto nivel han limitado el pesimismo sobre el yuan.

China ha tratado de estabilizar el yuan frente al dólar en el pasado y se espera que continúe haciéndolo, según Arun Bharat, director de inversiones de Bel Air Investment Advisors.

«Aunque el tipo de cambio se ha debilitado a un nivel de 7 respecto al USD/CNY, lo que refleja la situación económica más débil de China, es poco probable que se produzca una mayor debilidad a medida que los responsables de las políticas comiencen a tomar medidas más agresivas en materia de estímulo fiscal, crecimiento del crédito y apoyo a los valores de las propiedades». dijo Bharat.

Señaló que es probable que el tipo de cambio de la moneda china oscile en un «rango estrecho alrededor del tipo de cambio actual de 7,10».

A diferencia de otras monedas importantes, como el yen japonés o el dólar estadounidense, que tienen tipos de cambio de libre flotación, China mantiene un control estricto sobre el yuan interno. La moneda está vinculada al llamado punto medio diario del dólar, basado en el nivel de cierre anterior del yuan y las cotizaciones tomadas de los operadores interbancarios.

El año pasado, el yuan local alcanzó un mínimo de 16 años frente al dólar a 7,2981.

Si la Reserva Federal comienza a recortar las tasas de interés para el verano, probablemente reducirá los diferenciales de rendimiento entre las dos economías más grandes del mundo y aliviará parte de la presión sobre el yuan chino. Los diferenciales de rendimiento son una forma de comparar bonos según las diferencias en su rendimiento.

El Banco Popular de China es un actor importante en la gestión de la moneda, lo que, según Simon Harvey, jefe de análisis cambiario de Monex, podría lograrse mediante estabilización diaria, medidas de liquidez, canales regulatorios y ordenando a los bancos estatales que intervengan. .

Este último método es el más ambiguo, ya que se desconoce el valor total del dólar en las reservas de divisas de China.

La rupia india podría beneficiarse este año del carry trade, una estrategia en la que los operadores piden prestado monedas de bajo rendimiento, como el dólar estadounidense, para comprar activos de alto rendimiento, como bonos.

«Hay mucho carry trade frente a otras monedas como el yen o el euro, pero una vez que las tasas de interés en Estados Unidos bajen, veremos que el diferencial de tasas de interés se amplía para permitir que se produzca el carry trade. Así que esto también es positivo para la moneda india. «. Anindya Banerjee, vicepresidente de investigación de divisas y derivados de Kotak Securities, dijo:

La rupia también podría fortalecerse ante las esperanzas de que el Banco de la Reserva de la India flexibilice la política monetaria más lentamente que otros bancos centrales.

Banerjee señaló que el ritmo de recortes de tipos por parte del RBI sería «mucho más lento» que el de la Reserva Federal y «siempre quedará significativamente por detrás del RBI porque India no ha tenido el mismo problema de inflación que Europa o Estados Unidos».

«La razón es simple, porque la política fiscal está funcionando con todas sus fuerzas, la economía está yendo muy bien y no quieren ningún sobrecalentamiento en este momento», dijo Banerjee.

La rupia se ha fortalecido hasta 82,82 frente al dólar en los últimos tres meses. La moneda cayó un 0,6% en 2023, una caída mucho menor frente al dólar en comparación con la caída del 11% del año anterior.

El won surcoreano ha estado bajo presión durante tres años, pero la mejora de las perspectivas económicas y una política más flexible de la Reserva Federal ayudarán a aliviar estas presiones en 2024.

“Como moneda de bajo rendimiento y altamente cíclica, creemos que el won coreano será uno de los principales beneficiarios del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal en la segunda mitad del año, ya que las tasas de interés más bajas de Estados Unidos no solo reducirán la presión sobre el won coreano. «A través del canal de tasas de interés», dijo Harvey. De Monex: «Pero también conducirá a un ligero aumento en las expectativas de crecimiento global».

Pero Harvey dijo que las ganancias del won también estarán determinadas por el alcance de los recortes de la Reserva Federal. Esperaba que la moneda subiera entre un 5% y un 10% si el ciclo de flexibilización fuera profundo, mientras que podría alcanzar el 3% si el ciclo resultaba superficial.

También se espera que las perspectivas económicas de Corea del Sur mejoren este año. el Fondo Monetario Internacional Esperaba un crecimiento del 2,3% en 2024 y 2025, que es superior al crecimiento del 1,4% del año pasado.